招股书显现，三联交通被金氏家族牢牢控股，前十名股东中，金氏家族成员占领了六席，此外，其靓丽成果单背后是严重依赖税收优惠和政府补助。而据《金证券》报道，大股东金会庆名下产业众多，除三联交通外，其他的投资不少处在亏损或微利状态，或有损投资者利益。为此，中国经济网记者致电公司证券部并发去采访函，截至发稿，未收到对方回复。

　　IPO绊脚石：严重依赖税收优惠和政府补助

　　被称为“史上最严交规”的公安部123号令的出台，使智能训考范畴拟上市公司冲上了业绩新顶峰。招股书显现，三联交通2011年~2013年度分别完成停业收入1.47亿元、1.9亿元和2.9亿元，净利润分别为3387.71万元、3878.43万元和7884.93万元。

　　不过，中国经济网记者留意到，其靓丽的业绩背后是其严重依赖税收优惠和政府补助。招股书显现，2011年-2013年，公司享用的税收优惠、政府补助的金额合计及其占当年利润总额的比重分别为40.47%、33.14%、39.56%，所占比重近四成，其对税收优惠和政府补助的依赖水平可见一斑。

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　　此外，据中金在线报道，2013年度公司增值税退税金额高达3782.95万元，是2012年的2倍以上，主要是当年销售收入增长以及软件收入占比进步，招致当年增值税交纳较多，退税金额相应增加。同时当年作为增值税应税收入停止申报的预收款项增幅较大，也招致当年增值税退税金额较高。

　　对此，有业内人士表示，三联交通运营成果严重依赖税收优惠和政府补贴，这可能成为其上市路上的“绊脚石”，亦将引发投资者对公司盈利才能的质疑。

　　金氏家族控股 关联方亏损多存隐忧

　　招股书显现，三联交通的股东包括上海申磬产业等4个法人股东，及金会庆等77名自然人。其中，金会庆直接持有公司11.548%的股权，并经过上海申磬产业控制50.70%的股权，合计控股62.248%，是三联交通的实践控制人。

　　据悉，金会庆不在公司任职，不过其名下产业众多，投资范围较广，是当地知名的企业家。据《金证券》报道，除三联交通、上海申磬产业外，金会庆还控制安徽三联学院、安徽红十字会卫生学校、三联教育产业、三联职业培训中心、竹稞职业教育、三联汽车学校、亿华教育投资、黄山金龙门、双猴茶业、上海申磬奈辛格服装等近20家企业。

　　不过，值得留意的是，除三联交通业绩不错外，其他的投资不少处在亏损或微利状态。据《金证券》报道称，其中如，亿华教育投资2012年净利润-1534.72万元，2013年完成微利3.26万元；三联教育产业、竹稞职业教育、三联汽车学校、黄山金龙门、双猴茶业2013年分别亏损71.8万元、22.79万元、401.58万元、147.9万元和166.83万元。

　　对此，三联交通坦言，金会庆对公司坚持实践控制位置，假如相关关联方的亏损情况不能改变，且实践控制人应用其控制位置停止不当控制，则存在损伤发行人利益的风险。

　　此外，三联交通前十名股东中，金氏家族成员占领了六席，有投资者担忧家族式控股会影响公司业绩。业内人士曾表示，股权集中、“一股独大”是上市公司管理构造的绊脚石，家族式企业在人力资源优化配置等方面存在弊端，家族成员之间容易经过控制董事会来影响公司的严重决策，有可能伤害其他小股东的权益。

　　产品相对集中 市场占有率“偏科”

　　在产品市场占有率方面，三联交通也存在“偏科”现象。中国经济网记者在招股书中发现，2013年科目二产品奉献了公司超越83%收入和利润，其他业务开展空间仍待发掘。而其竞争对手南京多伦的全系列产品市场占有率都相对较高，去年科目三产品和智能交通产品分别为公司奉献了1.39亿元和2969.44万元的收入。

　　此外，招股书显现，三联交通的停业收入和利润主要来源于机动车驾驶人智能训考系统的科目二产品。2011年、2012年和2013年，科目二产品的销售收入占停业收入的比重分别为86.57%、52.14%和83.29%，其奉献的毛利占公司毛利总额的比重分别为85.25%、51.80%和83.77%， 可见其产品集中水平。

　　对此，招股书中也明白指出，2012年公安部令第123号公布后，科目二产品市场需求集中释放，假如将来市场对科目二产品的需求发作严重变化，而公司又不能及时调整业务构造，公司运营业绩将会遭到一定的影

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